Merkez Bankası piyasaların merakla beklediği kasım ayı faiz kararını bugün saat 14.00’te açıklayacak. Banka halihazırda politika faizini yüzde 50 seviyesinde tutuyor. Peki piyasanın tahminleri neler? Faiz indirimi bekleniyor mu?

Merkez Bankası piyasaları şaşırtarak sürpriz bir indirim yapması durumunda dolar, borsada yön ne olur? Olası bir indirim en çok borsaya mı yarar?Dolar/TL’de son zamanlarda 34.50’nin üzerinde yukarı yönlü fiyatlamalar görülüyor. Faiz indirimlerinin beklendiği bir ortamda dolarda yön ne olacak?

Konuyla ilgili merak edilenleri milliyet.com.tr’ye açıklayan Ekonomist Hikmet Baydar şu ifadeleri kullandı: “Piyasanın beklentisi genel olarak faizlerin değişmeyeceği yönünde. Aylık enflasyon rakamının hala yüzde 3’e yakın gitmesi nedeniyle ben de herhangi bir değişiklik beklemiyorum.

Önümüzdeki günlerde faizlerde aylık enflasyon rakamlarında yüzde 2 ve altında bir hareketlenme söz konusu olursa o zaman Merkez Bankası faiz indirimi konusunda rahat davranabilir. Ben şimdilik bu ihtimali güçlü bulmuyorum.

Carry Trade pozisyonu doların yükselmesine izin vermez diye düşünüyorum. Euro/dolar paritesinde 1.07’lerden 1.05’lere düşüş olduğu. Yani dolar prim yaptı, euro değer kaybetti. TL cinsinden baktığımızda dolar sabit kaldı, euro sert düşüş göstermişti. Yabancı yatırımcı dolar kuruna karşı biraz daha hassas. Orada bir oynama beklemiyorum. Dolar/TL’de fazla bir yukarı hareket söz konusu değil. Döviz sepetinde aşağı yönlü baskı devam ediyor. Kurda bir yükseliş beklemiyorum.

Mevcut faiz seviyeleri oldukça yüksek. Hedeflenen enflasyona göre ciddi getiri getirecek gibi görünüyor. Kurda aşağı yönlü baskı varken yabancı yatırımcı için Türkiye’de dolar bazlı kazanç dünyanın başka hiçbir yerinde yok.

Yabancı yatırımcı girişlerinin devamını bekliyorum ve bununla beraber kurda aşağı yönlü hareket ihtimali daha fazla. Önümüzdeki süreçte faiz indirimleri en erken şubat gibi başlayabilir. Eğer ocakta faiz indirimi olursa da 250 baz puanlık bir indirim olacağını düşünüyorum.

Faiz indirimleri ile beraber enflasyon rakamları da hedeflere uygun bir şekilde gidecek olursa yabancı yatırımcı girişi devam eder, bu da dövizi aşağı yönlü baskılar diye düşünüyorum. Yabancı yatırımcı yüksek getirili tahvil almaya çalışıyor. Yatırımcılar faizde düşüş dip noktasına gelmeden pozisyon kapatmayı düşünmez. Dolar bazlı kazanç yüksek olduğu taktirde ABD’deki belirsizlik nedeniyle yatırımcılar pozisyon tutmaya devam edecektir.

Borsa için öncelikle sanayi üretimi verilerinin düzelmesi lazım. Orada bir kapasite düşüklüğü var. İkinci çeyrekte sanayi sektöründe daralma vardı. Hedef fiyatların yukarı çekilebilmesi için verilerin düzelmesi gerekiyor. Faiz indirimlerinin borsaya etkisinin şu an için çok büyük olacağını sanmıyorum.

Şubata kadar sanayi üretiminde düzelme olursa etkisi tabi ki olur. Yabancı yatırımcı Türkiye piyasasından çıkmayacaktır. Yabancı yatırımcı piyasadaki derinlik nedeniyle borsa yerine daha çok tahvile yöneliyor. Borsa, dolar bazında hala yüzde 50 ucuz. Dolayısıyla endekse göre ucuz olan hisse senetlerinde yabancılar pozisyon alabilir.

Şubat ayı borsa için daha makul bir ay. Faiz düşüş trendi ile beraber tahvilde kar realizasyonuna gidenler hisse senedi pozisyonu alabilirler. Önümüzdeki dönemde sanayi sektöründe veriler toparlanırsa yabancı yatırımcılar hedef fiyatların yukarı çekilmesiyle borsada pozisyon almaya başlayabilir.”