Merkez Bankası ocak ayında yapılan son toplantısında politika faizini 250 baz puan düşürerek yüzde 47.5’ten yüzde 45’e indirmişti. Piyasaların gözü kulağı ise Para Politikası Kurulu’ndan bugün çıkacak kararda olacak.

Bu hafta açıklanan şubat ayı enflasyonu yıllık bazda 39.05’e gerilerken, aylık bazda 2.27 olarak gerçekleşmişti. Özellikle son haftalarda taşıt, konut, ihtiyaç kredisi faizlerinde gevşemeler dikkat çekmişti.

Merkez Bankası’nın faiz kararı sonrasında kredi faizlerinde düşüş devam edecek mi? Karar mevduat faizlerini nasıl etkiler? Borsa ve dolarda yön ne olur? Konuyla ilgili tüm merak edilenleri milliyet.com.tr’ye değerlendiren 3. Göz Danışmanlık Kurucusu Hikmet Baydar şu ifadeleri kullandı: “Son açıklanan enflasyon oldukça düşük, beklentilerin altında geldi diyebiliriz.

Piyasalarda enflasyon beklentisi 2.40 ile 3.40 arasında değişkenlik gösteriyordu. Açıklanan aylık enflasyon rakamı oldukça düşük. O yüzden Merkez Bankası’nın faiz indirimi için bir marjı var. Şu anda piyasada beklentiler 250 baz puanlık bir faiz indirimi olması yönünde. Benim de beklentim bu şekildedir.

Merkez Bankası enflasyondaki seyir iyileşirse ileriki dönemde de 250 baz puanlık parça parça faiz indirimini kullanabilir. Enflasyonda beklenen düşüş gerçekleşmediği taktirde faiz indirimini öteleyebilir. Şu an için bu toplantıda 250 baz puanlık indirim büyük olasılık gibi görünüyor.

Milliyet.com.tr’ye yaptığım daha önceki yorumlarımda kredi faizlerindeki düşüşün Merkez Bankası’na paralel bir şekilde gerçekleşmeyeceğini söylemiştim. Kredilerde düşüş gecikti. Bu mevduatın maliyeti ve mevduat birikimi ile de alakalı. Banka mevduat birikimini yeterince yapamazsa kredi kullandırmada sıkıntı çekiyor.

Şu anda bankalarda döviz cinsi mevduatlar arttığı için döviz kredilerini kullanmak biraz daha kolay gibi. Peki kredi faizlerinde düşüş olur mu? Bankalar mevduatlarda maliyeti aşağı çekebilirse kredi faizlerinde gecikmeli de olsa bir miktar düşüş söz konusu olabilir.

Bankalar önümüzdeki süreçte enflasyon düşüşünü dikkate alarak Merkez Bankası’nın politika faizini düşüreceğini gördüklerinden dolayı kısa vadede, 1 aylık sürede yüksek faiz verebiliyorlar. Bankaların önümüzdeki dönemde faizleri aşağı çekebilmesi için mevduata para girişinin olması lazım. Eğer Merkez Bankası piyasayı likit bırakırsa bir miktar faiz gerilemesi olabilir. Dolayısıyla bankalar büyük ihtimalle mevduat faizlerini yüzde 48’den aşağılara doğru çekecektir.

Önümüzdeki süreçte faiz indirimleri devam edeceği için ‘Carry Trade’ nedeniyle TL pozisyonu alan yabancılar dövize yönelmezler. Dövizde hala bir satış baskısı eğilimi oluşabilir veya enflasyonun altında bir döviz yükselişi yaşayabiliriz. Bu sayede yabancı yatırımcının da dolar bazında mevcut faiz seviyelerinde kalması sağlanmış olur. Dolarda şu anda sınırlı bir yukarı hareket olabilir. Ancak agresif yukarı çıkmasını beklemiyorum.

Borsanın yukarı gitmemesinde yabancıların da kararsızlığı etkili. Trump’ın politikalarındaki belirsizlik ister istemez global anlamda yabancı yatırımcıyı daha muhafazakar davranmaya itiyor bu da borsada yabancı girişini engelliyor.

Faizlerin düşmesi alternatif getiriyi düşürdüğü gibi kredili işlem yapılma imkanını da artıracaktır. Yani borsada kredili işlemleri artıracak bir zemin oluşuyor. Bu da yeni bir alım demektir. Şu anda teknik olarak borsada orta vadede yukarı yönlü sinyaller geliyor. Belki birkaç günlük aşağı yönlü baskılanmayı görebiliriz. Trend şu anda 10 bini zorlayacakmış gibi gözüküyor. Önümüzdeki süreçte 10 bin puanı kırabiliriz gibi görünüyor.”