Enflasyondaki artışa Merkez Bankası sert tepki verince günüm olmadığı halde Cuma yazım çıktı. Orada iktisatçılardan mutlaka çok farklı hatta zıt tepkiler gelir dedim. Hakikaten öyle oldu.

Gelişmiş ekonomilerde para politikasının izlenmesi, açıklanması ve öngörülmesi başlı başına bir sektördür. Özellikle karar vericilerin ne düşündüğünün doğru anlaşılması çok yararlıdır. O nedenle toplantı zabıtları yayınlanır. Şeffaflık çok önemsenir. Maalesef daha o noktaya gelemedik. Eskisine kıyasla bir adım atıldı. Ama PPK'da ne tartışıldığını ve kimin neyi savunduğunu hiçbir zaman bilemeyeceğiz. Fikir ayrılıklarını yansıtmayan bir resmi bildiri yayınlanacak.

Farklı tepkiler
İktisatçıların bir bölümü faiz artırımını gereksiz ve fazla yüksek buldu. Mali piyasa odaklı analiz yüksek faizi, kuru baskı altına alma arayışı olarak görür. O bağlamda karar "sıcak paraya" davetiye anlamına geliyor. 2001 sonrası politikanın devamı oluyor.

Bir diğer eleştiri faiz artırımının geç kaldığıdır. Enflasyon odaklı analizde enflasyonda yükselişin daha su üstüne çıkmadan saptanması ve müdahale edilmesi gerekir. Gecikme etkiyi kısıtlar ve durgunluğu derinleştirir.

Yüksek oranda faiz artırımına gelen desteğin farklı nedenleri olduğu görüldü. En çok Merkez Bankası'nın siyasi iktidardan bağımsızlığı vurgulandı. Örtük olarak hükümetin düşük faizi tercih ettiği, Merkez Bankası'nın ona rağmen faiz artırımına gittiği anlamına geliyor.

Yüksek oranlı faiz artırımını döviz kurundaki yukarı hareketi kısıtlayacağı düşüncesi ile destekleyenler de vardı. Bu kesimin "sıcak paraya" sıcak baktıkları söylenebilir. Sanıyorum gelen tepkileri bu dört temel pozisyon özetliyor. Başkaları yok demiyorum. Diğerleri bunların alt kategorisi olarak düşünebiliriz.

Dövize müdahale
Benim tavrımı sorguladığınızı duyar gibiyim. Nasreddin Hoca misali, hepsinde biraz gerçek payı görüyorum. Ama hiçbirine de tam katılmıyorum. İktisatçı fıkralarına layık şekilde, ben de başka bir analiz yapıyorum. Yavaş yavaş yazacağım.

Gelelim baştaki soruya: PPK ne düşündü? Döviz kurunda yukan hareketin sürmesi halinde Merkez Bankası'nın tavrı açıklık getirecektir. Banka döviz satarsa esas amacın mali piyasalar ve kura yönelik olduğu ortaya çıkar. Satmazsa ağırlığı enflasyonun taşıdığını söyleyebiliriz.