17 Aralık AB ile müzakere kararı mali piyasalarda Türkiye'ye güveni artırdı. Yılın ilk iki ayında enflasyon en iyimser beklentilerden bile daha düşük çıktı. Böylece hem döviz kuru hem de faizler üstünde ciddi düşüş baskıları belirdi.

Bu durumda piyasalar Merkez Bankası'nın gecelik faizlerde bir indirime gitmesine kesin gözü ile bakıyordu. Olsa olsa indirimin miktan tartışılıyordu. Nitekim dün Merkez Bankası gecelik faizleri 1 puan düşürdüğünü açıkladı.

Ancak, faiz indirimine rağmen döviz piyasası satıcılı açıldı. Yani döviz gerilemeye devam etti. Piyasalar zaten Merkez Bankası'nın doğrudan müdahalesini de bekliyordu. O da geldi. 1 milyar dolar alım yaptığı söyleniyor.

Velhasıl Türkiye'nin döviz kuru ile zor ve karmaşık ilişkisi hâlâ sürüyor. Kur tırmanınca sorun oluyor. Kur düşünce gene sorun oluyor. Son bir yılda döviz kurunda dalgalanma geçmişe kıyasla çok azaldı. Bu kez düzeyi rahatsız ediyor.

Bir soru
Salı günü canlı yayın için Ekodiyalog ekibi olarak Biga'ya gitmemiz gerekti. Yenikapı'dan Bandırma'ya deniz otobüsüne binecektik. Terminale vardığımızda kötü hava koşulları yüzünden seferin iptal edildiğini öğrendik.

İDO sorumlusu bir arkadaş bize yardımcı oldu. Biletimizi Yalova'ya çevirdik. O arada kendisi ile sohbet etmeye başladık. Hemen derdini anlattı. Düğün için para biriktiriyormuş. Ama tasarrufunu dolara yatırmış. Düğün zamanı da yaklaşmış. Ne yapmalıyım diye sordu.

Tasarruf amacı ile döviz tutan milyonlarca vatandaşımızın kafasındaki soruyu seslendiriyordu. Şimdi dövizi bozdurup TL'ye geçmeli mi? Yoksa bir süre daha beklemeli mi?

Kendisine iki taraflı riskleri anlatmaya çalıştık.

Çok olumlu bulduğum bir hususu özellikle vurgulamak istiyorum. Çok farklı toplum kesimleri ile ekonomi konuşmaya fırsatım oluyor. Uzun dönem açısından TLye güvenin ciddi şekilde artmış olduğunu gözlüyorum.

İnsanlar artık TL'den eskisi gibi korkmuyor. Ekonomik istikrarın kalıcı olabileceğini düşünüyorlar. Dolayısı ile dövizi cazip bulmuyorlar. Tam tersine, tasarruflarını TL'de daha iyi değerlendirebileceklerine inanıyorlar.

Ancak, şu andaki kurun da çok düşük olmasından korkuyorlar. Yani kısa sürede kurda bir düzeltme yaşanması halinde zarar edeceklerinden çekiniyorlar. O nedenle dövizlerini şimdi bozdurmak istemiyorlar.

Zamanlama anahtardır
Bu görüşe katlıyorum. Bugünkü kur düzeyinin sürdürülebileceğini pek sanmıyorum. TL'deki yapay değerlenmenin esas itibariyle Merkez Bankası'nın para politikasını gevşetmekte çok gecikmesi sonucunda oluştuğunu düşünüyorum.

Ancak, TL'nin çok da aşırı değerli olduğu kanısında değilim. Başka türlü ifade edersek, kurdaki düzeltmenin birkaç puanla sınırlı kalması bana daha muhtemel geliyor. Büyük bir düzeltme beklemiyorum.

Portföy değiştirirken zamanlama son derece önemlidir. Oluşabilecek küçük yukarı hareketlerden yararlanılmasını tavsiye ediyorum.