Piyasaları etkilemeye yeterli olmadı. Geçen Pazar günkü yazımda bu konuya değinmiş ve "Büyük ihtimalle daha önceki indirimlerde çekingen ve muafazakar bir tavır sergileyen MB'nin" 50 baz puanlık bir indirimi tercih edeceğine değinmiştim.

Nitekim karar bu tahmin doğrultusunda çıktı.

Aynı yazıda; bono pozisyonlarını para piyasalarından borç alarak fonlamayı tercih eden özellikle yabancı yatırımcıların, fonlama ile piyasa faizleri arasında halâ önemli bir zarar yazmadıkları için bu pozisyonlarını devam ettirdiklerine değinmiştim. Bu yatırımıcıların 50 baz puanlık bir indirim sonrasında daha çok satıcı yönünde tavır alabileceklerine değinmiştim.

Nitekim faiz indirim haberinden hemen sonra 27 Eylül 2006 gösterge bonolar yüzde 17.50 basitten ilk işlemler gerçekleşti.

Ancak bu seviyelerde fazla işlem gerçekleşmezken faizler yeniden Cuma günü kapanış seviyelerine ve hatta daha da üstüne çıktı.

Bu satışlarda, tedirginliğin hakim olduğu piyasalarda bir sonraki faiz indirimi için bir ay daha beklemek istemeyen yatırımcıların etkisi büyüktü.

Pazar günkü yazımda da değindiğim gibi eğer indirim 100 baz puan olsa idi bu satışlar daha az olacaktı. Hatta bono faizi ile fonlama arasındaki farkın cari seviyelerde kalması durumunda belki de yeni yatırımcılar gelebilecekti.

Faizlere benzer şekilde dolar; euro karşısında 1.2920 seviyesinden 1.2980'e kadar gerilerken, YTL karşısında 1.3420'den 1.3500'e kadar yükseldi.

"Kulağına kar suyu" kaçmış olan yatırımcılar bir süre daha fırsat çıktıkça bonoda satıcı olmayı, dövizde alıcı olmayı tercih edeceklerdir.

Bu trend bir süre daha sürecek gibi görünüyor.

Benzin zamları
Benzin zamları sonrasında yazmış olduğum yazılarda, zamlara dikkat çekmiş ve bu zamların enflasyon ve MB faizlerine dek uzanan bir dizi etkisi olacağına değinmiştim.

Nitekim MB "Mart ayı Enflasyonu ve Görünümü" raporunda bu artışların "...konut ve ulaştırma grubu fiyatlarına yansıyarak enflasyon üzerinde belirleyici olduğunu" belirtiyor.

Yine aynı raporda "benzin ve mazottaki artışların zamanlamasından dolayı, artış yönlü etkilerin daha çok Nisan ayı enflasyon rakamlarında gözleneceği" not ediliyor.

24 Mart ve 5 Nisan'da Tüpraş iki zam yapmıştı. Petrolün yeni rekorlar kırdığı ve kurların da 1.37'lerde seyrettiği bu dönemlerden sonra hem uluslararası petrol ve benzin fiyatları hem de kurlar geriledi.

Brent petrolü 57.5 dolardan 52 dolara gerilerken, kurlar da 1.3480 seviyelerine kadar geriledi.

Tüpraş'ın fiyat artışlarındaki hassasiyeti indirimlerde de göstermesi durumunda, MB'nin sözünü ettiği olumsuz etkilerin bir kısmının telafi edilmesi mümkün olabilecektir.