Türkiye piyasalarında 17 Aralık'tan önce başlayan iyimser hava devam ediyor. Bonolarda yüzde 20'nin altına inildi ve yüzde 19.60 seviyelerine kadar gelindi. Son bir haftalık gazetelere baktığınızda borsada hemen her gün endeksin yeni bir rekor kırdığına dair bir haber yer alıyor. Dün 2000 yılından bu yana ilk defa kritik 2 sent seviyesi aşıldı ve 2.01 sentten kapanış oldu.

Dolar euro karşısında değer kazanmasına rağmen, YTL karşısında değer yitirdi. Neredeyse YTL'nin önünde hiçbir para duramıyor diyeceğiz. YTL'nin değer kazanmasında - artık klasik haline gelen - bayram öncesi nakit ihtiyacı nedeniyle satışların ve bir kısım yabancı yatırımcıların satışlarının etkisi oldu. En son 31 Aralık'ta görülen 1.3350 seviyeleri bir kez daha test edildi.

Piyasalardaki hava AB üyelik görüşmeleriyle Türkiye'de yaşanan "AB'ye yaklaşım süreciyle" (convergence) piyasaların daha da iyi gideceği yönünde. Katılmamak elde değil. Ancak bu iyimser havanın ilelebet süreceğini düşünmek pek de mantıklı gelmiyor bana.

Bundan sonra ne olabilir?
ABD'den önümüzdeki haftalarda bir faiz artırım haberi gelecek gibi görünüyor. 25 baz puanlık (yüzde 0.25) bir artış çok etkilemeyebilir. Ancak 50 baz puanlık bir artış ve beraberinde yakın zamanda faiz artışlarının devam edebileceği şeklindeki bir yorum piyasaları önemli ölçüde etkileyecektir.

Yine de bu denli yüksek bir artış olmadığı takdirde bile, paritede 1.2950 seviyeleri denenebilir. Bu hareket yüksek bir faiz artışıyla birlikte olursa 1.28 seviyelerine kadar uzanabilir. Böylesi bir ortamda YTL kurlarının da etkilenmesi kaçınılmazdır. Ancak YTL kurundaki esas değişim ABD faiz oranlarındaki değişimle birlikte yaşanacaktır. Kısa vadeli kur tahminlerimde 1.3400 seviyesinin önemli olduğunu belirtmiştim. Bayram nedeniyle gelen dünkü satışların bayram sonrasında da devamı halinde 1.30 seviyesi görülebilir. Ancak ben bu seviyelerde uzun zaman kalabileceğimizi düşünmüyorum.

Borsada 2 sent seviyesinin üzerinde kalıp kalmayacağımız bugünkü kapanışa göre netleşecek. Özellikle bugünün dikkatli izlenmesinde fayda var, zira bayrama pozisyonla girmek istemeyenlerin ve kârlarını almak isteyenlerin satışları gelebilir. Eğer endeks 2 sentin üzerinde kalırsa 2.07 ve 2.14 seviyeleri görülebilir. Ben bu seviyelerden -özellikle kurlar bu seviyelerde kaldığı sürece- kâr satışlarının gelebileceğini düşünüyorum. Kâr satışları gelirse nereye kadar dönüleceğine ancak tepe noktası netleştikten sonra bakacağız.

Bonoda da bayram sonrasında Hazine'nin büyük bir itfası var. Başarılı eurobond ihracı sonrasında bu borçlanmada çok büyük sorun yaşanmayacaktır. Ancak böylesi büyük itfa öncesinde faizlerin bir parça yukarı gitmesini isteyen katılımcıların satışları gelebilir ve faizler ihale öncesinde az da olsa yükselebilir ve yüzde 20'nin üzerine çıkabiliriz.

Kritik seviyelere yaklaşmaya başladık. Bundan sonra yeni pozisyonlar oluşturulurken dikkatli olunmasında fayda var.