Büyük ihtimalle evet. Ryasa katılımcıları rekor cari açık rakamlarına rağmen dövizde ciddi endişeler taşımıyor görünüyorlar. Borsa cephesinde ise tüm gelişmekte olan ülke piyasalarında olduğu gibi bizde de satışlar sürüyor. Bir süre daha da devam edecek gibi görünüyor. AB hikayesinden ve özelleştirmelerden sonra piyasalarda pek de fazla bir beklenti kalmadı ve kâr satışları geliyor.

Sadece bizim piyasalarımızda değil, diğer gelişmekte olan ülke piyasalarında da trendin sonuna gelinmiş gibi görünüyor. Son iki yılda yaşamış olduğumuz hızlı çıkışların ardında dünya likiditesindeki bolluğun önemli bir payı vardı. Her ne kadar bizdeki hareket önemli oranda AB üyelik görüşmelerine bağlansa da diğer gelişmekte olan ülkelerdeki benzer seyir uluslararası likiditenin etkisini ortaya koyuyor.

Ancak geçen Cuma günü açıklanan Eylül ayı ABD tüketici fiyatlarında (TÜFE) yüzde 1.2 ile son 25 yılın en yüksek aylık artışı gerçekleşti. "Çekirdek enflasyon" rakamı ise yüzde 0.2 beklenirken 0.1'de kaldı. Bu data piyasaları bir parça rahatlatsa da ABD'de dün açıklanan üretici fiyat (ÜFE) endeksi de yüzde 1.9 ile son 15 yılın rekorunu kırmış durumda.

Türkiye'de bile son iki yılda neredeyse şahit olmadığımız denli yüksek aylık artışların yanı sıra, ABD gayrimenkul piyasalarında yaşanan yükselişlerin de önümüzdeki aylardaki faiz kararlarında er ya da geç etkisi olacaktır. Şu anda yüzde 3.75 olan FED faizlerinde, bu yıl içinde 25 baz puanlık bir artış ve önümüzdeki yılın ilk çeyreğinde de 25 ya da 50 baz puanlık bir artış konuşuluyor.

Tüm bunlara rağmen dünkü Hazine ihalelerine gelen talep ilginçti. Hazine'nin 6.9 milyar YTL'lik itfasına karşın ihraç ettiği Ağustos 2010 vadeli değişken faizli bonosu için gelen "ortalamadan alırım" taleplerinin sadece yüzde 40'ı karşılandı. İhalenin yapıldığı saatlerde piyasada 107,050 lira fiyattan satış yapılan bu kağıtta ihale ortalaması 107,081 oldu.

Eurobond'lardaki ve borsadaki satışlara rağmen bonolara olan bu talep, önümüzdeki yıl için bononun daha emin bir liman olacağına dair bir işaret olarak algılanabilir. MB'nin faizlerde sınırlı indirimlere gittiği göz önüne alındığında pek de yanlış bir yorum olmaz. Zira var olan reel faiz marjı bir anlamda sigorta sağlıyor.